再获9%股权, 永辉持有21%的红旗股权意欲何为?

再获9%股权, 永辉持有21%的红旗股权意欲何为?

作者:  来源:容磁财经  2018-01-03  

 1、事实

2018年1月2日晚,红旗连锁公告,永辉超市拟再受让公司9%股份。本次股份转让完成后,永辉超市将持有公司2.86亿股股份,占公司总股本的21%,成为公司第二大股东。两次股权转让的价格均为5.8元/股,两次交易的总价合计约为16.59亿元。

 

2、永辉2017年的战略举措

与京东合作,京东持股5%

与腾讯合作:超级物种

截止2017年三季度末,永辉以及一致行动人已经持有中百集团29.86%股权。

永辉获得红旗连锁21%的股权。

 

3、永辉是一个什么样的公司?

2016年年报显示,永辉当年营业额达到492亿!

2017年半年报显示,永辉17年上半年营业额为283亿!

对比苏宁云商:

2016年,苏宁云商营业额为1485.9亿

2017年上半年,苏宁云商营业额为837亿。

这里有两个需要注意的是:

1、单位货值的价格,永辉为生鲜超市,苏宁云商为电器,如果我们用货值与客单量来说,永辉对客流覆盖率会大大高于苏宁。

2、苏宁与永辉曾经的不同产品,相同模式,也即苏宁和永辉曾经是同一商业模式下的不同细分行业的企业。

苏宁永辉商业模式下的缺陷:

随着资产价格的上涨,场租费用上涨过快,新开门店的成本太高。

加之电商冲击过大,单店来客量不减的情况下,对于永辉来说,毛利相对较高的零售类产品销售锐减。在目前这个市场上,已经不具备永辉大规模新开门店来扩张市场(租金水平过高,高位签长期租赁合同,风险加大;同时单客利润率贡献降低)。这点上与苏宁面临同样的问题。

4、永辉为什么要大规模并购

并购中百集团与入股红旗连锁,对比分析,就是这两个企业有如下特征:区域性龙头超市;拥有较多门店(如果能够深度合作,解决聊永辉新开店成本不经济的劣势,同时原有企业与当地市场友好关系,还可以最大程度降低新入市场的风险和磨合期)。

从逻辑来说,永辉并购中百与持股红旗超市,都是横向扩张的策略,同时也是横向扩张中采用较低成本与较少风险的策略。

如果双方能深度合作,对中百和红旗超市而言,双方都是双赢。永辉植入自己的生鲜优势,同时原来红旗与中百的日用副食类零售还可以不受到影响。

5、物流的问题

基于百货类零售,永辉是否需要物流配送体系,或者这个配送体系要做到什么程度,对标对手是谁,这应该是永辉最迷茫的问题。

永辉在08年左右,就开始尝试探索零售与商业地产的关系,后面切入到零售与物流的关系上来,也在线下落地有物流仓储中心,但到目前为止,永辉的仓储更多是服务于生鲜。即围绕现有优势项目的巩固行为,对于配送体系,还没有看到实质性的行动!

 

6、永辉延伸的未来?

从永辉的系列举动和表述来看,永辉目前想要涉足的领域有金融、社区物流与居家养老概念。社区物流目前应算一个小的空白细分市场,但永辉是否能进行良好嫁接则是一个问题,永辉的销售产品与社区物流结合的费效比,将是决定这个细分市场是否可进入,以及是否具有想象空间的关键所在。其次是居家养老,这个从体系上来说,与永辉现有业务基本没有太多关联度,永辉想如何切入,切入那个角度,这个永辉估计要下大力气研究;最后是普惠金融,这个估计领域,永辉如果能够给腾讯合作,倒是具有较大的想象空间,但是还有个问题,永辉具备能力与腾讯抗衡么?永辉把自己的金融主导空间安心交给腾讯么?

 

(我们将在后期尝试做一篇:阿里,京东,苏宁、国美的四国杀与永辉的未来分析文章)

 
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